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责任编辑：谢海平中信银行与蚂蚁金服签署战略合作协议6月7日，中信银行与蚂蚁金服在北京签署战略合作协议，双方将在普惠金融、绿色金融、金融科技、新零售等领域发挥各自优势，加强联动交流，建立长期、稳定、互惠共赢的战略合作关系。中信银行董事长李庆萍、副行长杨毓，蚂蚁金服董事长兼CEO井贤栋、副总裁黄浩等出席签约仪式。

郭磊博士在报告《本轮牛市的五大宏观背景及其演变趋势》中指出中国货币政策尚未进入“收”的时段，但“二阶拐点”或已出现，流动性最宽松时段已过。就欧美而言，欧洲的扩表将在9月启动，并有可能在6月的议息会议中给出更多细节；美联储的缩表计划还将持续到9月。换言之，5-8月中的全部或者个别月份可能呈现出“中国货币政策边际收紧（二阶导拐点），欧美货币政策预期提振效果减弱、实质宽松未至”的空窗状态。该因素的边际变化意味着原油金融环境暂时难以进一步宽松，甚至不排除边际收紧的可能性。

应对策略：坚定信心，保持耐心牛市大格局未变，坚定信心。拉长时间看，我们仍然维持上证综指2440点以来牛市的长期逻辑没变，即牛熊时空周期上进入第六轮牛市、中国经济转型和产业结构升级推动企业利润最终见底回升、国内外资产配置偏向A股，详见《穿越黑暗迎黎明——2019年A股投资策略-20181209》、《现在类似2005年-20190217》、《牛市有三个阶段-20190303》、《牛市不需要基本面？误会-20190321》等。第一，从牛熊周期看，1990年以来A股经历五轮“牛市-熊市-震荡市”周期交替，第五轮熊市从15/6/12开始，上证综指从高点5178点到19/1/4低点2440点跌幅53%，持续时间44个月，指数跌幅与持续时间都已经与前4轮调整阶段相近。上证综指1月初2440点以来市场抢跑成功，历史上市场反转的信号是基本面五个领先指标中3个及以上企稳回升，现在已经有4个回升，详见《市场反转需要啥信号？-20190220》，全部A股PE（ttm）自4月初高点18.44倍回落至目前16.85倍，明显低于2005年以来均值21.93倍、中位数19.86倍，处于2005年以来自下而上31.69%分位，估值不高。第二，从宏观背景看，中国经济进入由大到强的新时代，结构优先，类似1980s年代的美国，GDP增速换挡后波动率下降，产业结构升级加速。当前我国经济增长正在从重速度向重质量转变，近几年我国的GDP增速虽然放缓，但内部结构却在不断优化、产业结构升级，我们认为这是未来企业盈利改善的动力。展望未来，我们认为A股盈利改善也将来自结构优化、产业升级，我们预计未来名义GDP将维持在8%左右，A股净利同比有望维持在10%以上，短期从库存周期、领先指标到同步指标的时滞看，这一轮盈利周期底部将在19Q3。第三，从居民资产配置看，2015年中国居民资产中房地产占比高达62%，股票配置比例仅为5%，2017年美国分别为30%、32%，欧洲分别为23%、28.7%（中国数据来自《中国国家资产负债表2015———杠杆调整与风险管理》，海外数据来自《凯捷2018世界财富报告》）。2017年我国人口年龄中位数为37.8岁，居民住房需求最旺盛的阶段已经过去，现在我国已经进入后地产时代，十九大报告指出，我国要增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重。未来股市将得到更大的发展，A股在居民资产配置中的占比也将进一步提高。此外，5月底MSCI将把中国大盘A股纳入因子从5%增加至10%，同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘A，全球配置视角下A股估值优势明显，将吸引外资持续流入。牛市大格局未变，要坚定信心。

番禺刑警大队一中队副中队长黄小栋介绍，传销组织人数多，流动性大，内部人员来自全国各地，彼此多不认识，而且多年打击，番禺的传销组织基本销声匿迹了。邀请陈义明来广州的高中同学张丽根据回忆，说出了当时的传销组织里三人信息：“家长”尚明（化名）、吴姓“经理”和“主任”王司。办案民警借助了当年由多部门组成的临时机构“打传办”，通过翻阅“打传办”留下的资料，找到了吴姓“经理”的相关记载，最终核实了吴姓“经理”，全名叫吴怀玉，安徽人，2000年前后曾经就读于南京的一所高校，案发时刚好大学毕业。

副国务卿安德里亚·汤普森12月1日接受防务新闻采访 图源：防务新闻她在一次电话会议上对媒体记者说，俄方要么裁撤9M729巡航导弹（伊斯坎德尔-K巡航导弹系统，北约代号为ss-8），要么以可核查的方式对其射程进行修改。她表示，只有俄罗斯的中程导弹重新变得可核查，双方才能继续遵循条约。

2018年报显示，中国华融业绩大变脸，营业收入1072.53亿元，较2017年下降16.25%。归母净利润15.76亿元，较2017年下滑92.84%。此外，旗下多家子公司也出现业绩跳水。2018年，中国华融风雨飘摇。当年4月，原党委书记、董事长赖小民被查，同年10月就被“双开”。过去的一年，伴随着赖小民落马，华融内部诸多高管大换血。新一届领导班子也在谋划“后赖小民时代”的发展战略。2018年报信息显示，华融内部已有共识：转变过去粗放激进的发展方式，回归不良资产经营主业。